我们预测，续航2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

但年初央行将两步并成一步，左右且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。一方面，拿下调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。

央行四季度货币政策执行报告提出，续航合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。随着2024年年中以后美联储可能转向降息，左右欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。从历史经验看，拿下资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，续航同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，续航货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。在地方财政层面，左右预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，左右用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

拿下2025年可能进一步降息200个基点。

去年底以来，续航市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。左右三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，拿下主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。续航2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。

考虑到三大工程资金需求规模很大，左右不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。围绕做好科技金融、拿下绿色金融、拿下普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。

(责任编辑：安康市)